波克夏現金創新高，反映謹慎態度
目前美股本益比約30.6倍；台股本益比約21.3倍，市場的估值並不算便宜。股神華倫・巴菲特（Warren Buffett）始終奉行價值投資原則：當市場高估時，他選擇減碼持股；只有在價格回歸合理、安全邊際(Margin of safety)擴大、價值浮現時，才會毅然進場「撿便宜」。
根據波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）2025年第三季度財報，其現金儲備已達 3,817 億美元，再創歷史新高。並非全部為現金(Cash)，短期國庫券也認列其中。
這筆鉅額資金(銀彈)，反映了巴菲特對當前市場高估值的判斷——股市並非理想的出手時機，缺少符合他標準的「打折便宜貨」，因此選擇耐心囤積現金，等待市場特價到來。
老巴賣股，市場是否會隨之崩盤？
回顧過去幾次巴菲特的減碼操作，市場後續走勢反而令人意外：
- 2022年Q4出售台積電（TSMC）：
平均售價約$80元，截至 2025 年 11 月TSM股價約 $290 元，等於錯過了超過 260% 報酬。 - 2024年Q2減碼蘋果（AAPL）：
平均售價約 $172 美元，至 2025 年 11 月已漲至 $270 美元，約錯失 57% 報酬。
這些例子反映兩個關鍵觀察：
1️⃣ 價值投資的耐心與紀律：即使錯過短期獲利，巴菲特依舊堅守「買在安全邊際」的原則。
2️⃣ 巴菲特不是市場預言家：他的賣出行動並不代表市場即將崩盤。市場仍可能在高估階段持續上漲。
波克夏公司目前現金水位佔總資產比例?
最新的 2025 年第三季度 Form 10-Q 報告數據，我們可以計算出現金部位佔總資產的比例：
- 現金水位： 3,817 億美元
- 總資產： 12,260 億美元
- 現金佔比： 約 31.1%
保留現金部位約三分之一，這意味著巴菲特已將股票投資部位調整至7成左右的「油表」。這在他的投資歷史中屬於偏保守的操作。相當於你總資產有100萬，股票佔比70萬、以及30萬的現金。
當最有耐心的投資人選擇暫緩進場，市場或許正處於估值偏高的區間。
🔍 結語：你的油表現在多少？
巴菲特的老師班傑明 葛拉漢(價值投資之父)建議：「再保守的投資人，建議要有二成五股票；再多有自信的投資人，建議別超過八成五的股票。」
作為投資人，我們無需盲從巴菲特的每一步操作，但值得學習的是——面對高估市場時的理性與節制。
當股神巴菲特選擇保守「拉高現金比」，並維持7成的部位時，您檢視過自己的「油表」現在是多少了嗎？
高於7成以上：留意短期股市回檔是否能承擔？
維持7成左右：同時參與市場並保持謹慎
低於7成以下：可能比95歲的老巴還過於保守
💡 你的投資部位，現在是過高還是太低？
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